martes, 31 de enero de 2012

El rescate silencioso de la economía española

Muy buen análisis de todo lo que está ocurriendo a nuestro alrededor a nivel económico. Lo leí este fin de semana en el confidencial y aquí lo traigo con permiso de su autor. Interesantísimo.


Estas últimas semanas se han producido acontecimientos económicos aparentemente sorprendentes.

1-El más sorprendente y poco analizado ha sido el tipo de interés negativo que han pagado los alemanes en su emisión de bonos a 6 meses. Literalmente, los inversores, o mejor dicho los mercados (tal como los denominan los medios de comunicación), en vez de pedirle dinero al gobierno alemán por prestarle dinero, le han pagado dinero por “el privilegio” de poder tener deuda alemana. Ya me gustaría a mí disfrutar de la misma reputación, que al parecer tiene Alemania.

2- El segundo, que no deja de ser sorprendente por la manera en que se ha producido y por el hecho de que no se haya producido antes, ha sido la incapacidad del gobierno autonómico valenciano para pagar una deuda de 123 Millones € que había vencido en Diciembre pasado, por falta de liquidez. La deuda con el Deutsche Bank se saldo recurriendo al estado central. Es decir, para ser claros, los desmanes y la corrupción económica en Valencia junto a la megalomanía de los políticos locales, que salvando la distancia se asemeja mucho a lo que aconteció en el s.XVI español (uno tiende a pensar que este tipo de comportamientos están encriptados en los genes culturales de este país), ahora lo vamos a pagar todos. Sí, TODOS!!! Tú, yo y el que viene.

Se ha intentado mantener en secreto el acontecimiento, entre otras cosas porque es ilegal. Lo prohíbe la actual Ley de Estabilidad Presupuestaria española. Pero incluso si se interpone una denuncia particular al gobierno, pueden pasar 2 o 3 años como mínimo para que prospere y finalmente el resultado sea una simple sanción administrativa.

Además a quien le interesa que las cosas se hagan bien y las responsabilidades se asignen correctamente si estamos todos entrelazados en un tinglado de interrelaciones indeseables. Para explicarlo claro. El día que el gobierno valenciano no pueda pagar al Deutsche Bank, al BNP Paribas, o al Barclays, el crédito que pidió para comprar la fotocopiadora laser de la secretaria del President, va a tener que hacer suspensión de pagos, y 1 hora más tarde, o 1 hora antes según lo avanzada que sea la información privilegiada, todos los bonos de la Generalitat Valenciana habrán perdido con suerte el 50% de su valor y sin suerte el 100% del valor. Pero aquí no acaba la fiesta. El día siguiente los famosos bonos patrióticos catalanes al 5% de interés se desplomaran, y algo más tarde el gobierno central si tiene previsto hacer una emisión de deuda, lo va a tener difícil,………, va a tener que recurrir otra vez a los chinos, esta vez ofreciendo algo más que una simple bajada de pantalones. Como España es un país con activos interesantes para los asiáticos, siempre va a poder ofrecerles algo sustancial, como Repsol, las principales jamoneras del país, y la secreta receta de cómo hacer un buen jamón ibérico.

3- El tercer acontecimiento fue anunciado en Diciembre del año pasado, pero solo a partir de las primeras semanas de Enero se ha podido evaluar el impacto.

El Banco Central Europeo (ECB), anuncio barra libre para proveer crédito a todas las instituciones financieras que lo pidieran, sin límites y a devolver dentro de 3 años. Hasta entonces el ECB mediante lo que denomina MRO (Main refinancing operations), el principal instrumento que usa para gestionar la liquidez del sistema financiero de la eurozona, prestaba dinero a los bancos a un interés muy bajo del 1%, y a un plazo de 1 semana. Los bancos depositan en el ECB como garantía activos que tienen en sus balances (Hipotecas, créditos, bonos, etc.) todos con buenas clasificaciones de crédito. Es decir, que el ECB no aceptaba los prestamos que Caja Madrid, ahora Bankia, tiene en sus balances, concedidos al Pocero (Famoso promotor inmobiliario que desarrolló su actividad talentosa durante la Década de Oro española de la construcción), pero sí los créditos concedidos al Real Madrid para el fichaje de Cristiano Ronaldo.

A partir de Diciembre, El ECB utiliza un instrumento de financiación a más largo plazo denominado LTRO (Longer-Term refinancing operations), que ya utilizaba para proveer financiación a 3 meses para los bancos de la eurozona, pero ahora alargando el plazo de vencimiento a 3 años, sin límites, y prácticamente cualquier tipo de garantía que los bancos depositen en el ECB es buena, incluidos los créditos al Pocero.

A nadie se le puede escapar que a efectos prácticos, lo que está haciendo el ECB con este cambio de estrategia, es rescatar las economías quebradas de la Eurozona, o sea España e Italia, de una manera “no oficial”.

Las cifras publicadas en Enero por el ECB así lo afirman. En Diciembre las subastas de MRO del ECB ascendieron a 394.159 Millones de €. De estos unos 120.000 Millones se los llevaron los bancos españoles. Es decir, aproximadamente casi una tercera parte (30,5%). Hay que recordar que España por volumen de activos y PIB tiene un peso equivalente al 10% de la Eurozona. Por consiguiente, mientras los bancos alemanes reducen la cantidad de dinero que piden al ECB, los bancos españoles la aumentan 3 veces más de lo que les correspondería. Es fácil ver que los bancos españoles están más secos que el Pozo de Matilde en los Monegros.

Pero aún son más significativas e importantes las cifras de LRTO prestadas por el ECB en su subasta del 22/12/2011, porque está es financiación a largo plazo que no van a tener que devolver hasta el 2015. Nada más ni nada menos que 489.191Millones de €, prestados a 3 años. Para que la gente que no está acostumbrada a estas cifras pueda entender su magnitud, decir que la cantidad equivale al 50% del PIB de la economía española (4ª de la eurozona), es la mayor inyección de crédito que ha hecho el ECB en sus 13 años de historia, y es un 35% superior a la histórica inyección de fondos que hizo el ECB posterior al colapso de Lehman Brothers en Septiembre del 2008 cuando todo el sistema financiero internacional amenazaba con hundirse. Para que nos digan que estamos bien y pronto volveremos a bailar.

No tengo la cifra, pero es fácil deducir que una parte importante de esta cantidad prestada ha ido a parar a los bancos españoles. Con este dinero, tal como dejó entrever el ministro de economía español, Luis De Guindos, se va a intentar hacer una segunda reestructuración del sistema financiero español, al mismo tiempo que se sostiene la financiación de la deuda pública española manteniendo la prima de riesgo entre 300 y 350 puntos.

Este último argumento me enlaza con el primer punto que he mencionado. Desde Agosto del año pasado, El ECB ha intervenido directamente para mantener la prima de riesgo española relativamente baja. Debo recordar que la prima de riesgo llego alcanzar 420 puntos básicos en Agosto del 2011. 100 puntos equivalen a un 1% de interés más del que se paga por el bono de referencia que es el alemán. Es decir, si Alemania paga un 2% de interés por pedir dinero prestado, España, con una prima de 420 puntos, pagaría el 6,2%. La diferencia se debe al riesgo mayor que percibe el inversor al prestarle dinero a España. Pues bien, desde Agosto del año pasado el ECB compra bonos españoles para bajar el interés que de otro modo tendría que pagar España por emitir deuda. Además de este apoyo directo, el ECB indirectamente ayuda a mantener la prima de riesgo española baja a través del dinero que presta a los bancos españoles en su subasta de LRTO a 3 años, que a efectos prácticos equivale al primer tramo de ayuda para el rescate de la Economía española.

Una consecuencia, obviamente no buscada, de esta intervención del ECB en los mercados para rescatar la economía española, es el interés negativo que pagan los alemanes por la emisión de su deuda a 6 meses. Explicándolo de una manera sencilla. Un inversor internacional, que puede ser Tú, Yo o Él, tiene que invertir en deuda pública para diversificar el riesgo en su portfolio. Tiene 1000€ para invertir en Bonos españoles. Evalúa el riesgo. Hace sus cuentas, quizás con ayuda de las Agencias de rating, y está dispuesto a comprar bonos españoles si le pagan un 5% o 6% por el riesgo que supone invertir en España. En la subasta se encuentra que hay compradores de sobra (léase… ECB, Bancos españoles, la asociación de amigos de España y otros amiguetes) que están dispuestos a comprar mucho más barato, y se conforman con un 2 o 3%. El inversor internacional que maneja su propio dinero ve demasiado riesgo, así que prefiere prestarle al gobierno alemán y perder un -0,012% antes que prestarle al gobierno español y obtener tan solo un 3%. La diferencia es que este inversor privado maneja su propio dinero, los demás el dinero público.

Para aquellos de vosotros más cómodos con una explicación técnica. Todos los activos tienen asociada una combinación de riesgo y rentabilidad. A más riesgo, más rentabilidad. Construir un portfolio de inversión óptimo requiere que aquellas estrategias de inversión asociadas a un determinado nivel de riesgo tengan la misma rentabilidad y viceversa. De otro modo el Portfolio no sería eficiente y habría oportunidades de arbitraje en el mercado. El sostenimiento artificial de la rentabilidad del Bono español con la intervención directa e indirecta del ECB en el mercado de deuda , hace que tiendan a ajustarse a la baja los demás activos con niveles de riesgo inferiores para eliminar las posibles oportunidades de arbitraje.

Resumiendo, la rentabilidad negativa del Bono alemán, es una señal del stress que se está produciendo en otra zona del mercado de deuda (en este caso en el mercado español e italiano), y anuncia que los problemas se amontonan para Europa. Además al utilizar directamente o indirectamente dinero de las instituciones públicas para intervenir en el mercado de deuda el resultado final va a ser una factura mucho mayor para el contribuyente europeo.

Ah, no olvidemos que el culpable de todo esto son esta gente sin escrúpulos que responden a oscuros intereses privados que forman las Agencias Internacionales de rating. Claro que después de ver lo que ha pasado en Grecia, el casi impago de la Generalitat Valenciana, las finanzas de Catalunya, etc., …..honestamente, si tengo que invertir 1000€ en deuda pública creo que voy a hacer más caso a las Agencias de rating que a lo que dice Rajoy, De Guindos, Mas-Colell, Sarkozy o Draghi, el nuevo presidente del ECB.

Hay que recordar que en una situación menos negativa Portugal e Irlanda fueron rescatadas “oficialmente”. Claro que su tamaño no es el mismo que el de España y sobre todo que el de Italia.

Sería interesante analizar las consecuencias y los pactos políticos que debe haber detrás de un cambio de estrategia tan radical por parte del ECB. Pero esto alargaría demasiado esta explicación. Claramente un rescate por la puerta de atrás.

De cualquier manera, que nadie piense que la factura final la va a pagar el ECB. Ignoro los pactos o acuerdos políticos que hay detrás, pero lo que tengo claro, es que la factura final ineludiblemente la pagara la sociedad española, y concretamente aquellos que siempre pagan.

La versión oficial de los hechos con la que alimentan nuestras ansias de información los medios de comunicación públicos, privados y el propio aparato de comunicación del gobierno, es la siguiente:

El gobierno ha salvado a España de la ruina. Lo hace muy bien. Las emisiones de bonos son un éxito, porque el gobierno transmite confianza. Lo demuestra el hecho que la prima de riesgo ha bajado. Los bancos españoles son sólidos, estamos en el buen camino y pronto estaremos volviendo a la fiesta,….. si obviamente hacemos todos los recortes necesarios y desmantelamos la parte esencial de servicios públicos que forman el Estado del Bienestar ( principal mecanismo de redistribución de riqueza en un país en que las diferencias entre la minoría más rica y la mayoría restante no para de crecer, a un ritmo nunca visto anteriormente).

La realidad:

La economía española está siendo rescatada silenciosamente; el sistema financiero español está sentado encima de una montaña de hipotecas subprimes a la española, pisos embargados, suelo invendible, y créditos imposibles de pagar, y literalmente en bancarrota si se reconociera el valor real de sus activos; las Campañas de recogida de alimentos ya no son para enviarlos a África como se hacía hace 3 años, sino para alimentar a los propios españoles; el país está perdiendo población, y los que se quedan van a tener que pagar durante 15 años como mínimo la factura y los excesos de la “Década Milagrosa” de la Economía Española, además de perder una parte importante de las prestaciones de servicios públicos que antaño eran de los más eficientes de Europa, y que ahora paradójicamente son “insostenibles” (término que habría que determinar mejor en su significado).

No podría decir que es lo que me pone de más mal humor, si la irresponsabilidad de los políticos, la falta de ética pública de una parte importante de estos, o su permisibilidad o quizás mejor dicho su complicidad con el grupito que forma la clase dirigente económica española, que han conducido a todo el país a una situación diferencialmente gravísima de crisis, que afecta y afectara muchísimo más al bienestar de la mayoría de la sociedad española, o bien……. el trato irrespetuoso e indignante que supone que nos traten de imbéciles y engañen al país en cosas tan graves. Y no lo digo desde una posición ideológica o desde el fundamentalismo ético. Todo lo contrario. Lo digo como un ciudadano que hace años que ha aceptado que este país es como es, sin la más mínima ambición para cambiar nada, pero que lo único que pide es que lo dejen en paz y lo respeten.

Vía Aitor Ayala

lunes, 30 de enero de 2012

Occupy Oakland

Me han gustado muy, mucho estas imágenes de una usuaria de flickr, Glennshootspeople, sobre los disturbios de ayer en el Move-In Day, en Oakland. Los manifestantes del movimiento Occupy Oakland iban a ocupar un antiguo centro de convenciones en desuso para usarlo como centro de operaciones. Los incidentes acabaron con 400 detenidos y varios policías y manifestantes heridos. Si quieres leer la noticia (versión oficial), aquí. Desde luego, algunas fotos tienen su mérito. Click para agrandar.








































Video de auroras boreales

Un par de videos de las increíbles auroras boreales que se vieron la pasada semana tras la super eyección solar del pasado lunes (22 de enero). Fueron grabados por la expedición fotográfica "Luces sobre Laponia" el pasado día 25 de enero en el Parque Nacional de Abisko, Suecia. Más videos sobre auroras boreales de la expedición, aquí.



Y otro por aquí...




Bonus track: Video de auroras boreales vistas desde el espacio, aquí. Algún día tocará verlas en directo, he dicho.

viernes, 27 de enero de 2012

A blue marble 2012

'A Blue Marble' (una canica azul) es una imagen de la Tierra compuesta a partir de una serie de imágenes de franjas de la superficie de la Tierra tomada el 4 de enero de 2012. Los chicos de la Nasa la definen como la imagen de alta definición más sorprendente de la tierra.

Las imágenes fueron tomadas desde el satélite Suomi NPP, a 824 km. de altura, el último satélite de investigación y observación terrestre puesto en órbita por la NASA. Este satélite es el primero de una nueva generación, que estudiará múltiples facetas de la tierra. El Suomi NPP lleva cinco instrumentos a bordo. El instrumento más grande y más importante es el VIIRS (Visible/Infrared Imager Radiometer Suite).

Si la quieres ver en todo su esplendor, aquí (8000x8000 píxeles).

Vía flickr nasa

Las cosas de Google...

Si sigues el blog, verás que nos gusta ver a qué cosas se dedica el señor Google, por ejemplo aquí. En 9gag.com, nos encontramos con este desafío: traduce, google translator mediante "Men are men and men should clean the house" a cualquier idioma...




Traducir, traduce bien...




Pero la sugerencia que hace (ver primer recorte).... ¡Tela! Nos ha salido machista.

jueves, 26 de enero de 2012

Enkel Dika

Enkel Dika se curra unos artworks de lujo que llevo algún tiempo siguiendo. Aquí os dejo unos poquitos, podéis ver más en su flickr. Click para agrandar.







































Comparte archivos sin miedo...

Me ha parecido una información la mar de interesante, así que... ahí os la dejo.

Haga click para agrandar

Cómo evitar la censura al compartir archivos en Internet
Via: CONEKIA

domingo, 22 de enero de 2012

The Bark Side

Tras el gran anuncio del año pasado del niño disfrazado de Darth Vader y el passat, otro anuncio de Volkswagen inspirado en Star Wars. En lugar del lado oscuro, sería algo así como el lado ladrador... No sé si me mola más el perrico que hace de Chewbacca, el ewok o Darth Vader... Ahh!! y la princesa Leia no tiene precio tampoco.

sábado, 21 de enero de 2012

Colbert y Mazarino

Me mandan este diálogo entre el Cardenal Mazarino y Jean-Baptiste Colbert, ministro del rey de Francia (el de la foto), que se produjo durante el reinado de Luis XIV (Siglo XVII). Desconozco su veracidad, pero su contenido sigue tan vigente hoy, como el primer día.



Colbert: Para conseguir dinero, hay un momento en que, engañar [al contribuyente] ya no es posible. Me gustaría, Señor Superintendente, que me explicara como es posible continuar gastando cuando ya se está endeudado hasta al cuello...

Mazarino: Si se es un simple mortal, claro está, cuando se está cubierto de deudas, se va a parar a la prisión. Pero el Estado... ¡¡cuando se habla del Estado, eso ya es distinto!! No se puede mandar el Estado a prisión. Por tanto, el Estado puede continuar endeudándose. ¡Todos los Estados lo hacen!

Colbert: ¿Ah, sí? ¿Usted piensa eso? Con todo, precisamos de dinero. ¿Y cómo hemos del obtenerlo si ya creamos todos los impuestos imaginables?

Mazarino: Se crean otros.

Colbert: Pero ya no podemos lanzar más impuestos sobre los pobres.

Mazarino: Es cierto, eso ya no es posible.

Colbert: Entonces, ¿sobre los ricos?

Mazarino: Sobre los ricos tampoco. Ellos no gastarían más y un rico que no gasta, no deja vivir a centenares de pobres. Un rico que gasta, si.

Colbert: Entonces, ¿cómo hemos de hacer?

Mazarino: Colbert, ¡¡tú piensas como un queso de gruyere o como el orinal de un enfermo!! ¡¡Hay una cantidad enorme de gente entre los ricos y los pobres!! Son todos aquellos que trabajan soñando en llegar algún día a enriquecerse y temiendo llegar a pobres. Es a esos a los que debemos gravar con más impuestos..., cada vez más... ¡siempre más! ¡¡Esos, cuanto más les quitemos, más trabajarán para compensar lo que les quitamos!! ¡¡Son una reserva inagotable!!.

"... son una reserva inagotable. Cuanto más les quitemos más trabajarán para compensar lo que les quitamos"

Y 350 años después... algunos siguen pensando exactamente igual.

viernes, 20 de enero de 2012

Vowels

Este corto, Vowels (vocales), se basa en una grabación de sonido realizada en 1945 para la colección Linguaphone "Pronunciación en Inglés -. Un manual práctico para el alumno extranjero".

Realmente era difícil recrear con video diferentes palabras y que la composición no fuera un auténtico desaguisado. Realmente, es un deleite para la vista... y el oído.

jueves, 19 de enero de 2012

Vía Láctea + Tormentas

Este video fue tomado por la tripulación de la Expedición número 30 a bordo de la Estación Espacial Internacional (ISS). La secuencia de disparos fue tomada el pasado 29 de diciembre de 2011, cuando la estación pasaba por encima de África central, desde el sureste de Níger, hasta el sur del Océano Índico, en Madagascar.

Lo que se ve es el sur de África, centrándose en los relámpagos de las tormentas de la zona y como la Vía Láctea aparece sobre el horizonte. El paseo continúa hacia el sureste, hacia el Canal de Mozambique y Madagascar. El cometa Lovejoy se puede ver muy ligeramente (a mitad del video), paralelo a la Vía Láctea. El video acaba con el sol elevándose sobre el océano. Espectacular.



Vía Nasa

miércoles, 18 de enero de 2012

Pizza Boomerang

Indescriptible. Hay que verlo.



Visto en paraisofriki.com

domingo, 15 de enero de 2012

Cerveza Norte

¿Quién no ha buscado alguna vez una excusa para irse al bar? Bien, la gente de la Agencia Del Campo, bajo esta premisa, ideó la siguiente campaña para la Cerveza Norte (Argentina). Por cada botella que se toma en un bar, un minuto que se destina a obras de bien.

viernes, 13 de enero de 2012

Skip

Un corto de animación sobre... bien, películas. Así describe Sarah Jolley este corto que realizó como parte de un curso de animación clásica en Vancouver (Canadá).

Ojos

Fotos macro de ojos donde verás detalles que normalmente nunca apreciamos. Es curioso todo, empezando por los pelos de los párpados, las rugosidades que presenta el iris o su color. Click para agrandar.































Sobre el autor: Suren Manvelyan es un armenio doctorado en física teórica con premios por sus investigaciones en tecnología cuántica. Es investigador y profesor de universidad y también se dedica a la fotografía profesional desde 2006. Además, toca 5 instrumentos. Una máquina, vamos.

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